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作家相片戴维 李

大热必死?比特币大跳水,全因这份报告

文章来源: 华尔街见闻



比特币24小时内跌幅一度超10%。机构Matrixport报告预计,1月SEC不会批准比特币现货ETF的申请,称SEC主席仍认为加密货币行业需要更严格的合规要求,他投票支持ETF的可能性很小;若SEC拒不批准ETF,比特币价格可能迅速跌20%,回落到3.6万至3.8万美元。


1月3日,比特币突然暴跌,24小时内跌幅一度超10%,跌破了41000美元/枚,而在这之前的一天,比特币曾突破45000美元/枚大关,创下21个月以来新高,2023年全年比特币涨幅达到了160%。


分析师认为,今日虚拟货币的大幅波动与1月8日-10日比特币现货ETF是否会获批有关。



数字货币呈普跌态势,以太坊(Ether)24小时跌幅超7%,艾达币(ADA)24小时跌幅近14%,狗狗币(Dogecoin)24小时跌幅超11%,波场币(TRON)24小时跌幅超5%。



根据CoinGlass的数据,过去1小时内1.04亿美元的比特币多头被清算,过去24小时内,超过5.5亿美元的数字货币多头头寸被清算。



虚拟货币的大幅波动也波及到了相关股票,数字货币交易所Coinbase股价盘前下跌了6.7%。



数字货币托管公司Copper Technologies Ltd.的研究主管Fadi Aboualfa在今日的一封邮件中表示:2024年将是充满各种疑问的一年,市场开始衡量所有资产类别的风险,“因此短期内我们可能会看到波动性加剧” 。



今年1月首个比特币现货ETF或不会顺利获批


华尔街见闻此前提及,今年1月首个比特币现货ETF有望获批,这在一定程度上刺激了去年12月比特币的大幅上涨。


但数字货币金融服务平台Matrixport分析师Markus Thielen在1月3日报告发布的报告中指出,他们预计美国证券交易委员会(SEC)1月会拒绝所有的比特币现货ETF提案,最终批准可能在2024年第二季度实现,预计在SEC拒绝ETF的提案后,比特币价格会跌到36000-38000美元:

我们认为,当前ETF的申请没有能达到SEC批准前的一个关键要求,预计SEC将在1月拒绝所有提案。自从交易员从2023年9月开始押注ETF批准以来,已有超140亿美元流入到数字货币相关资产中,其中一些资金可能与美联储转向有关,但有100亿美元可能与ETF批准的预期有关。如果SEC拒绝批准ETF,我们可能会看到市场的连锁反应,比特币价格将迅速下跌20%,回落到36000美元-38000美元。

对于为何SEC1月会拒绝比特币现货ETF申请,Matrixport的报告强调了SEC内部的政治格局,暗示投票委员中民主党人居多,可能影响决策,认为SEC主席Gary Gensler对加密货币的谨慎态度令人更加怀疑能否批准比特币ETF的申请。报告写道,

SEC目前有五名投票委员对ETF批准起到关键影响,他们大部分都是民主党人。SEC主席Gensler不会接受在美国推行加密货币,甚至期望他投票赞成比特币现货ETF的可能性都很小。ETF会让加密货币整体起飞,而从Gensler2023 年12月的评论看,他仍然认为整个加密货币行业需要更严格的合规要求。比特币现货ETF获批意味着比特币作为储值替代品合法化,从政治层面看,没有任何理由批准这种ETF。

报告建议,假设到1月5日本周五,市场参与者还没有听到任何SEC批准的消息,交易者可通过买入1月末4万美元行权价的看跌期权,或者直接通过期权做空比特币,对冲他们的做多敞口。

期权分析网站Greeks.Live表示SEC批准ETF的可能性变得越来越小,市场出现了僵局:

数字货币股的疲软以及几只数字货币相关美股的抛售也进一步强化了市场的怀疑态度。

比特币剧烈的价格波动是SEC审慎的原因之一

比特币现货ETF以比特币现货为基础资产,是传统资本市场投资者持有比特币的一种合规投资工具。现货ETF能否在美获批,是市场最为关注的焦点。

美国资本市场提交的比特币现货ETF多次被SEC拒绝,理由主要是比特币市场价格波动剧烈、投资者保护不足。10月16日曾由于公开媒体上的一则假消息,致使价值近1亿美元的数字货币头寸在不到一个小时内就被清算。类似这种情况在数字货币市场并非罕见。

分析师指出,美国SEC已相继推迟对WisdomTree、Invesco Galaxy、Valkyrie、富达、VanEck、Bitwise和贝莱德的比特币现货ETF申请做出决议,目前主要的11个比特币现货ETF申请的最新审核时间将集中至10月中旬,最终期限在2024年3月。比特币现货ETF在美国市场的申请进入了高峰期。

与十年前相比,这一批比特币现货ETF申请机构已出现贝莱德等传统主流金融投资机构,若获批,则进入数字货币货币投资的资金有望以传统金融资本为主,这是与过去不同之处。



据估计,此刻的损失金额比2008年美国房贷危机小多了,但不良贷款仍可能导致投资人蒙受巨额亏损,一些不动产开发商可能破产倒闭,不得不贱价抛售,导致商办市场景气雪上加霜。


Cohen & Steers不动产策略主管希尔说:“我们才刚开始设法度过商办市场景气下沉。这不是受基本面因素驱动,一切都与融资成本回升有关。”


美国即将到期的商办抵押贷款中,约三分之二的债权所有人是银行。这些贷款通常以债信品质较高或槓杆率较低的大楼作抵押,近来逾期未缴案数仍低,但正逐渐攀升。联邦存款保险公司(FDIc)的资料显示,第3季末贷款拖欠率仅1.5%。但这些贷款的损失金额也许很可观。经济学家发现,银行资产负债表上的商办贷款,约四成的市值低于原贷款额。


其馀三分之一即将到期的债务,则是用商业抵押担保证券(CMBS)作抵押,这种债券通常持有者是保险公司、退休基金及个别投资人。目前美国约有8,000亿美元停泊在CMBS。CMBS市场有助于分散风险,但也意味痛苦将扩散开来。


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