本文来源: Wall Street on Parade
在 18 世纪后期，人们聚集在曼哈顿下城 68 Wall Street 的一棵梧桐树下，相互交易股票。这不是今天的工作方式。达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰 (Robert Kaplan) 不得不将他在一系列个股中“超过 100 万美元”的交易和在标准普尔 500 指数期货中“超过 100 万美元”的交易提供给注册经纪交易商的持牌经纪人。
同样的事情也适用于波士顿联储主席埃里克·罗森格伦 (Eric Rosengren)，他在 2020 年 68 次将他的 1000 至 50,000 美元的交易投资于个股和公开交易的房地产投资信托基金 (REIT)。
达拉斯联储和波士顿联储未能阻止其总统像对冲基金崇拜者那样进行交易的保障措施在进行这些交易的受美国证券交易委员会监管的华尔街经纪交易商中不应该失败。这两个人在贸易公司的账户应该被编码，以表明他们经常接触敏感的、市场波动的信息。他们交易的性质和水平应该会引发公司合规部门的立即介入并停止交易。 （请参阅我们之前的报告，了解十几种法律保障措施如何失败，这些措施本不应该失败，以阻止这些人在世界各地羞辱美国中央银行。）
新出土的文件现在将华尔街的大银行高盛和花旗置于这场交易丑闻的中心。高盛和花旗都是银行控股公司，受……等等……美联储监管。 （他们的经纪自营商部门受到美国证券交易委员会和其他证券监管机构的监管。）这些文件表明，一些美联储官员并没有扮演银行的公平监管者，而是与高盛和花旗集团相处融洽，从这些机构那里获得了好处。受监管的实体。
高盛自 2008 年 9 月 21 日成为银行控股公司以来一直受到美联储的监管，以便从美联储获得救助资金。尽管高盛是受监管的实体，达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰自他在达拉斯联储以来就拥有高盛提供的四种专有产品：高盛金融广场货币市场基金；高盛中期管理公司债券账户、高盛私募股权基金 2000（不公开交易）以及一项名为 Exchange Place LP 的神秘投资，该投资在 Kaplan 的 2015 年至 2020 年财务披露表格中列出，金额“超过100 万美元。”
根据美国证券交易委员会的文件，截至 2019 年 10 月 28 日，已有 1068 人向 Exchange Place LP 投资了 21 亿美元。 （无法从 SEC 提交的文件中判断这是 2019 年的销售量还是自 2014 年产品问世以来的总销售量。）
与向 SEC 提交的典型投资发行不同，没有公开的招股说明书或发行备忘录来提供有关高盛发行的全部内容的线索。除了我们今天的报道之外，就公众对它的了解而言，这是一个黑洞。
达拉斯联储实际上否认 Exchange Place LP 是高盛的产品，并在上周一的新闻稿中表示，“在加入该银行后，Rob [其总裁罗伯特卡普兰]系统地出售了他所有与金融机构相关的个人持股超过美联储受到监管或以其他方式受到限制。”
根据美国证券交易委员会的文件，Exchange Place LP 共享高盛的总部地址。其管理人员是高盛的雇员。它的电话号码是高盛的电话号码。您决定它是否是高盛的产品。
一位熟悉 Exchange Place LP 的独立消息人士告诉我们，它是一种“外汇基金”，也称为“掉期基金”，可让高估值股票的所有者将其股票存入其他股票的多元化投资组合中由其他升值股票的所有者。股票的存款人在七年后按比例获得多元化投资组合的份额。最大的税收优惠是升值股票的存款人可以通过这种类型的产品无限期推迟支付资本利得税。同样令人惊讶的是，如果投资者将交换的头寸持有至死，他的继承人将获得另一笔基差增加的重大税收优惠，从而逃避更多的资本利得税。
摩根士丹利在美国证券交易委员会的文件中被列为有资格出售 Exchange Place LP 的众多公司之一。我们找到了一份来自摩根士丹利的白皮书，概括地描述了外汇基金或掉期基金的运作方式。
与华尔街的税收计划一样，Exchange Place LP 仅适用于高净值个人，在华尔街也被称为“合格投资者”。普通美国人无法获得这样的产品。
达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）可能有充分的理由对外汇基金感兴趣以推迟缴纳资本利得税。卡普兰于 2015 年 9 月 8 日加入达拉斯联储。此前他曾在高盛工作 22 年，升任副主席。根据美国证券交易委员会的文件，2005 年 2 月 7 日，也就是卡普兰加入哈佛商学院的 8 个月前，卡普兰持有高盛 2.66 亿美元的股票。其中很多都受到高度赞赏。
卡普兰的前任老板、高盛前首席执行官汉克·保尔森找到了自己的方法，可以无限期推迟对高盛高度赞赏的股票征收资本利得税。保尔森在乔治·W·布什政府期间成为美国财政部长，并立即申请出售近 5 亿美元的高盛股票。有一个类似的税收漏洞，允许必须出售股票以避免利益冲突的政府雇员也无限期推迟缴纳税款，只要他们将收益置于政府证券或多元化的共同基金投资组合中即可。 《经济学人》估计保尔森通过这种税收手段节省了多达 2 亿美元。
在富政府官员的财务披露表格中粗略搜索，发现另外两名在高盛交易所进行大量投资的人。邮政局长路易斯·德乔伊 (Louis DeJoy) 的 2020 年财务披露表显示了 Exchange Place LP 的两个条目，总计达 200 万至 1000 万美元。 （政府官员在其财务披露表上以极其广泛的美元范围报告他们的资产。）Exchange Place LP 也出现在 2016 年和 2017 年佛罗里达州前共和党众议员弗朗西斯鲁尼的财务披露表中，金额为 5 美元百万至 2500 万美元。
不到一年前，高盛及其马来西亚子公司承认密谋向马来西亚和阿布扎比的政府官员行贿 16 亿美元，以赢得利润丰厚的交易。此案由美国司法部提起。美国司法部现在是否应该允许高级政府官员和联邦储备银行行长拥有高盛的黑洞投资？
我们已要求高盛媒体关系团队的六名成员确认或否认 Exchange Place LP 发行的一般性质是推迟对升值证券征收资本利得税。该组织的一位发言人回应称“拒绝评论”。
我们可以肯定地说，这三位身居要职的人拥有避税产品吗？不，我们不能。但是我们可以说，已经发表了许多关于高盛提供这些类型的外汇基金至少 20 年这一事实的文章。我们还可以声明，高盛的任何人在回答我们多次询问时不得不对我们说的全部内容是：您关于 Exchange Place LP 性质的信息是错误的。那没有发生。
有关这种税收策略的立法历史和扼杀它的努力，请参阅 1976 年 4 月 6 日为众议院筹款委员会准备的备忘录。
上周，我们还要求高盛的媒体关系团队确认或否认达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰 (Robert Kaplan) 在高盛进行了“超过 100 万美元”的股票交易和标准普尔 500 指数期货交易。它也拒绝回答这个问题。如果这些交易是在高盛进行的，当调查人员来敲门时，其合规部门有很多解释工作要做。
花旗集团及其联邦保险银行花旗银行的情况对波士顿联储主席埃里克·罗森格伦来说同样是危险的。他的财务披露表显示，他的所有交易都发生在与妻子的联名账户中，并且他的妻子在联邦保险的花旗银行持有“投资担保贷款”。 （向下滚动到财务披露表格链接中的附表 C，负债。）
由于在罗森格伦家族的财务披露表中，除了股票和公开交易的 REITs 之外没有其他资产被列为投资（即没有出租房地产，例如），因此“投资担保贷款”似乎确实是一种用于投资股票的保证金贷款。
我们试图通过多封电子邮件让波士顿联储澄清“投资担保贷款”是否是用于股票交易的保证金贷款。我们只收到了模棱两可的答复，例如“花旗银行在纽约的投资担保贷款”。
如果你问华尔街数十万持牌经纪人中的任何一个，是否有联邦保险、纳税人支持的存款银行可以为股票交易提供保证金贷款，他们会告诉你绝对不能——只有经纪人-证券交易委员会监管的交易商可以为股票交易提供保证金贷款。
拥有 87 年历史的证券交易委员会显然也认为情况也是如此。它将保证金账户定义为“一种经纪账户，您的经纪自营商使用该账户作为抵押品借给您现金，以购买证券（称为‘保证金证券’）。”
美联储的法规 T 管理保证金账户，将初始贷款限制为最高为股票购买价格的 50%。该法规的标题是“经纪人和交易商的信用”。
因此，想象一下我们惊讶地在花旗银行找到一个宣传“保证金和证券支持金融”（MSBF）使用的网页。该网页指出：“我们使合格的客户能够以具有竞争力的利率借入股票、现金和等价物、债券和共同基金等投资。”此页面顶部的 URL 为“花旗银行”。那是花旗集团内的联邦保险银行，而不是投资银行或经纪自营商，后者拥有自己的花旗集团网址。
我们找到了一份 2021 年花旗银行的文件，其中提供了有关这些保证金贷款的更多详细信息。该文件指出，“合格的花旗私人银行客户可能能够以具有竞争力的利率借入一系列金融资产，包括股票、债券、现金和现金等价物、交易所交易的 REIT 股票、结构性票据、共同基金、ETF、单独管理的账户和对冲基金。通常情况下，没有承诺费，只有在提取 MSBF 贷款时才需要支付利息。”
该文件还表明，花旗私人银行是花旗集团的一部分，但“花旗银行，北美（花旗）”——联邦保险银行——“将成为你这笔融资的贷方……”如果是花旗集团的私人银行向波士顿联储主席夫人提供投资贷款，那应该会引起更多警钟和哨声。花旗集团的私人银行在与外国国家元首进行不正当交易方面有着臭名昭著的历史。 （请在此处查看我们的报告。）
这引发了另一个令人心碎的危险信号：这家在 2008 年自爆的银行是否真的通过使用纳税人支持的存款向富人提供保证金贷款来购买股票，从而助长了今天的泡沫市场？
根据联邦存款保险公司 (FDIC) 的数据，截至 6 月 30 日，花旗银行拥有 1.3 万亿美元的存款。这再一次让它大到不能倒闭，成为纳税人脖子上的信天翁。
在 2008 年金融危机之后，花旗集团在 2009 年初变成了 99 美分的股票。尽管它显然已经资不抵债，但从 2007 年 12 月到至少 2010 年 7 月 21 日，美联储向该银行提供秘密贷款以支撑它。 （根据《联邦储备法》，在法律上不允许美联储向破产机构提供贷款。）当美联储输掉一场官司，最终不得不向华尔街的贸易公司和银行披露其救助计划的全部规模时，有消息称：美联储以低于市场的利率向花旗集团提供了超过 2.5 万亿美元的累计贷款。在 2008 年金融危机期间和之后，花旗集团是美联储贷款的最大接受者。
此外，美国财政部向花旗集团注资450亿美元；其某些资产有超过 3,000 亿美元的政府担保； FDIC 为其高级无担保债务提供了 57.5 亿美元的担保，为其商业票据和银行同业存款提供了 260 亿美元的担保。
今年早些时候，公众了解到华尔街银行已将资产负债表借给对冲基金，秘密交易数十亿美元的股票，而没有向 SEC 或美国人民披露信息。在某些情况下，银行提供高达 85% 的保证金贷款，再次违反了他们自己的规则和美联储的监管 T。由于其中一个家族办公室对冲基金 Archegos 破产，银行蒙受了超过 100 亿美元的损失。向上。
鉴于这些事实，参议院银行委员会和美国司法部都应立即开始发出交易记录传票。参议院银行委员会还应尽快举行公开听证会，听取高盛和花旗集团首席执行官的宣誓证词，以便公众能够全面了解他们在美联储这一交易丑闻中所扮演的角色，以及他们的合规部门保障措施如何未能阻止它.
9/17，美西时间5:00PM（美股复盘直播）：https://youtu.be/JoWIybGSpxw
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