4月15日讀畢需時 4 分鐘

美债回落，标普纳指反弹失利，英伟达盘中转跌，特斯拉跌超4%，高盛绩后一度大涨6%

文章来源: 华尔街见闻

十年期美债收益率盘中升超10个基点、五个月来首次升破4.60%。

周一公布的美国3月零售销售环比增长0.7%，较2月上修后增速0.9%放缓，仍明显强于预期增速0.4%。评论认为数据展示了经济的韧性，刺激了市场对美联储不急于降息的预期。

零售数据公布后，上周五随着中东风险加剧而反弹的美国国债价格加速回落，收益率重回升势。基准十年期美债收益率五个月来首次升破4.60%，对利率敏感的两年期美债收益率冲向5.0%关口、逼近上周所创的近五个月来高位。此外，媒体称，上周五发布财报的摩根大通和富国银行将发行高级公司债，可能掀起华尔街大行发债潮，也助长了美债收益率升高。

美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯周一称，若通胀继续放缓，美联储今年可能开始降息。高盛业绩向好，均支持主要美股指高开。但美债收益率回升之际，中东局势继续牵动市场神经，三大股指盘中先后转跌。媒体称，以色列军方负责人表示，将回应伊朗周末的打击。以色列媒体在以政府内阁会议后报道，以方的目标是要伤害伊朗，同时避免两国爆发全面战争

部分科技巨头下跌施压大盘。英伟达、微软、Meta盘中至少涨超1%后均转跌，媒体称特斯拉将全球裁员超过10%、创公司史上最高裁员比例后，特斯拉盘中跌超4%。而一季度盈利和收入超预期两位数猛增的高盛保持涨势，逆市反弹。

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市场流动性亮红灯！美联储隔夜逆回购协议使用规模骤降至不足4000亿美元

美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模暴跌至3270.66亿美元，上个交易日为4073.22亿美元。这至少是2021年5月以来RRP首次低于4000亿美元关口。RRP使用规模暴跌，表明市场流动性亮起红灯，纳指100跌近0.9%，此前早盘一度涨近0.9%，此后在中东紧张局势升级的背景下，美股进一步下跌。

4月15日周一，美联储最新公布的数据显示，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为3270.66亿美元，跌破且远低于4000亿美元大关，上个交易日报4073.22亿美元。这至少是2021年5月以来RRP首次低于4000亿美元关口。

美联储隔夜逆回购使用规模的历史峰值为超过2.5万亿美元，在2022年底附近达到，此后大体呈现一路下滑的态势。

美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模的暴跌，表明市场流动性再度亮起红灯，接下来爆发流动性危机的风险越来越大。

受此影响，美股盘中跌幅扩大，纳指100跌近0.9%，此前早盘一度涨近0.9%。此后在中东紧张局势升级的背景下，美股进一步下跌。

达拉斯联储主席洛根早在今年1月就指出，随着逆回购余额接近较低水平，美联储应该放慢QT的速度。

一些华尔街策略师此前暗示，美联储应该在逆回购余额接近于零之前完全停止QT。也有分析认为，那时停止量化紧缩对美联储来说为时已晚，无法避免美国国债市场的剧烈波动，对冲基金将成为快速降低市场流动性的“导火索”。

需要说明的是，虽然当前流动性风险正在聚集，但是否爆发以及何时爆发，仍难以定论：

尽管RRP越来越呈现耗尽的态势，美联储还有国内常备回购便利（SRF）和国际回购便利（FIMA）两项政策工具，完善了“利率走廊”机制，防止隔夜利率在流动性趋紧的过程中经常性地突破利率上限。
此外，美联储官员也公开鼓励贷款机构自如地使用央行的贴现窗口融资，并希望将该项融资工具作为维护金融稳定和货币政策的重要工具。