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美联储转向的真正原因?美国12月财政赤字飙升50%,单季财政赤字超5000亿美元!

作家相片: 戴维 李戴维 李

文章来源: 华尔街见闻



高负债和2023年利率走高使得美国财政付息压力创1996年以来新高,而美联储提前转向的“深意”可能也正是在此。



美国2024财年赤字飙升,付息压力创1996年以来新高,而这或是美联储提前降息的“深意”。


美国财政部当地时间11日公布的报告显示,美国联邦政府2024财年第一季度财政赤字超过5000亿美元,同比增长21%。其中12月赤字达1290亿美元,同比暴增52%。


赤字激增令美国政府债务总额首次超过34万亿美元,分析预测如果按照目前的速度发展下去,2024年的赤字将高于2万亿美元。


中金指出,高负债和2023年利率走高使得美国财政付息压力创1996年以来新高,而美联储意外转向的原因可能就在此,提前降息美国政府每年能节省超700亿美元利息。


12月财政赤字飙升50% 单季赤字超5000亿美元 


美国财政部指出,美国2024财年第一季度(2023年10月1日至2023年12月31日)赤字规模约5100亿美元,较2023财年第一季度高出890亿美元,同比增长21%。


财政部的一位官员表示,本财年迄今为止的支出和收入都创下了纪录,支出增长12%达1.618万亿美元,而收入增长了8%至1.108万亿美元。


其中,美国政府去年12月财政赤字达1290亿美元,较去年同期增加了440亿美元,同比暴增52%,大幅超预期,创下12月份的最高纪录,部分原因是社会保障支出和公共债务利息增加。

具体来看,去年12月支出增加,而收入水平却较2022年12月下降。支出增长3%达到5590亿美元,12月税收收入为4293亿美元,同比下降5.6%,按LTM计算降幅为7.2%,这是LTM税收收入连续第九次同比下降,历史上只有在美国陷入衰退时才会发生这种情况。


美国2023财年全年财政赤字为1.7万亿美元。分析预计按照当前速度,2024财年财政赤字最终可能超过2万亿美元。


据统计,美国近20年来每年都出现财政赤字,最近一次出现财政盈余是在2001财年。



美联储提前“转向”是为了节省利息?


根据中金分析,高负债和2023年利率走高使得美国财政付息压力创1996年以来新高,而美联储提前转向的“深意”可能也正是在此。


随着美联储大幅提高利率对抗通胀,利率走高使得财政付息压力明显增加,2023年美国政府的融资成本总计接近6600亿美元,2023年第三季度债务占国内生产总值的比例升至120%。

由于债务水平上升,加权平均利率上升到3.11%,去年12月的公共债务利息成本上升到1190亿美元,较2022年12月增加了11%,利率比去年同期高出0.75个百分点。


去年美联储意外转鸽,可能正是考虑到了美国政府的财政压力。相比2023年10.6万亿美元的到期规模,2024仍有高达8.6万亿美元的国债到期(不考虑年内发行年内到期的短债),相当于26万亿美元存量规模的35%。其中,仅一季度到期规模就高达5万亿美元,相当于2024年到期规模的54%和整体存量的19%。如果利率维持高位,将推高置换成本。


中金指出,提前转向每年节省利息支出超700亿美元:

基于一季度5万亿美元到期规模的测算,若10年美债利率降至3.5%或将每年节省760亿美元利息支出,相当于2023财年利息支出的12%,占整体财政支出和收入的1.2%和1.7%。

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